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경제지표 ISM ② 경제지표 ISM에 대해 경지지표 ISM 거의 하루도 빠지지 않고 수많은 경제 지표들이 발표되지만, 대부분 투자자는 그 경제 지표에서 주는 꺠알 같은 정보에는 별로 관심이 없다. 하지만 경제 지표만 잘 읽어낼 수 있어 xmalleydryer.kr ISM 지수 개념 ISM 지수는 5가지 요인 즉, 신규주문(30%), 생산(25%), 고용(20%), 인도시간(15%), 재고(10%)의 5개 서브 지표로 이루어졌는데, 이중에서 중요도가 가장 높은 것은 신규주문이다. 실제로도 전체 지수의 거의 1/3을 차지한다. 신규 주문이 중요 한 이유는 그 지표가 가진 고유의 선행성 때문이다. 기억해두자. 경제지표는 ㅗ경제에서 차지하는 영향력이 중요한 것이 아니다. 뭔가를 예측하려고 지표를 만든 것이기 때문에 경제 지표에서 ..
경제지표 ISM에 대해 경지지표 ISM 거의 하루도 빠지지 않고 수많은 경제 지표들이 발표되지만, 대부분 투자자는 그 경제 지표에서 주는 꺠알 같은 정보에는 별로 관심이 없다. 하지만 경제 지표만 잘 읽어낼 수 있어도 투자 결정을 하는 데 있어 분명하게 내릴 수 있다. 오늘부터 경제 지표 중에서 중요한 것을 몇 가지만 추려서 어떻게 해석해야 하는지, 어떤 특성을 갖는지를 설명하겠다. 매월 가장 먼저 발표되는 경제지표는 바로 ISM지수이다. 말 그대로 해석하면 공급 관리자 협회 지수인데, 공급 관리자가 무엇인지 아는 것부터가 중요하다. 회사에서 원자재 구매 담당 부서가 존재한다. 자동차를 만들려면 앞 유리도 끼워야 하고 시트도 사와야하고 타이어도 사와야 한다. 이런 것들은 전문적으로 구매하는 부서가 구매 담당 부서이다. 미국에서..
남녀평등에 대한 이야기 ② 남녀평등에 대한 이야기 지금까지 여자보고서 혹은 남자보고서에서 충분히 거론했듯이 여자와 남자는 전혀 다른 존재이다. 이건 평등이랑은 전혀 무관한 개념인데 남자는 나무의 줄기처럼 죽죽 뻗어 나가는 운동성을 대표하지만, 여성은 열매를 맺고 오므리고 씨앗을 담는 운동성을 대표한다. 평등은 정신이 평등하다는 것이지 물성마저 같다는 것은 아니다. 진정한 평등은 군 생활을 함께 하는 것이 아니라 '서로의 다름'을 인정하고 배려하는 것이다. 더 구체적으로 예를 들어 설명해주겠다. 우리에게 될 수 있는 대로 당신의 배우자에게 맞추고 살아야 한다고 권고했었는데, 그이유가 뭘까? 무조건 맞추고 살라고 하면 희생을 강요하는 것처럼 들릴지도 모르겠지만, 그것은 희생이 아니다. 남자로서 잘난 체하려는 것도 아니다. 남자는 나무..
남녀평등에 대한 이야기 남녀평등 의식 지역적 차이 '캐리 멀리건'이 주연한 '서프러제트'는 골프 영화처럼 보이지만 여성의 참정권을 다룬 영화다. ㅅ길제로 1900년대 초반까지만 해도 유럽에서는 여성들에게 참정권조차 부여되지 않았으니 남녀평등은 가밓 생각도 못할 일이었다. 미국도 마찬가지였다. 성공한 사업가들은 연예인들과 결혼하는 것을 좋아했다. 이유는 에쁘게 꾸며서 자신을 돋보이게 하는 몸치장으로 생각했기 떄문이었다. 집에서는 남편과 아무런 말도 나눌 수 없었지만, 남편이 사업 목적으로 방문하는 곳에서는 최대한 차려입고 방긋방긋 웃어야 했다. 당시의 여성들은 남편이 입고 있는 명품 슈트 정도의 인생이었다. 이후로 세상은 많이 정상화 되었지만 지금도 지역적 편차는 크다. 얼마 전 노르웨이에서는 여자도 남성들처럼 의무 징병제를 채..
상품투자의 이해 - 롤일드 상품투자의 이해 :: 롤일드 요즘에는 노는 돈이 많아지면서 단지 투자자산으로서의 상품이 필요한 사람들이 점차 늘어나는 추세다. 상품 시장에서의 독특한 특징 중 하나인 '현물 인수도'의 원칙을 모른다면 자칫 낭패를 당할 수도 있다는 말이다. 석유를 사 와서 뒷동산에 묻어 두고 대대손손 쓰려는 것도 아니고 밀을 사서 밀가루 공장을 차릴 것이 아닐아면 만기 이전에 현물로 청산해야 한다는 것을 잊어서는 안 된다. 하지만 몇 가지 주의점을 숙지한다면 상품 시장은 매우 좋은 투자처가 될 수 있다. 특히 '롤 일드'를 이해한다면 말이다. 먼저 롤 일드에 대한 설명을 해보자. 기본적으로 모든 선물은 만기가 있고 만기일에는 현물과 선물의 가치가 같아진다는 것을 기본적으로 알고 있을 것이라고 본다. 백워데이션이 일반적이라..
상품투자의 이해 ② 상품투자의 이해 ::: 유가 선물 어떤 이유로 인해 미래의 석유 가치가 높아질 것으로 생각하는 투자자가 많아져서 석유 선물의 가치가 현물에 비해 높아졌다고 해보자. 이런 시장을 금융시장에서는 '정상 시장'이라고 하고 콘탱고라고 표현한다. 그러면 즉시 석유 현물을 매수하고 석유 선물을 매도하는 거래가 개입되어 콘탱고는 더 이상 벌어지지 않고 즉각 수정될 것이다. 그러니까 주식시장처럼 석유 시장에도 콘탱고가 무한대로 벌어지지 않고 적절한 거래 비용이 보장되는 한도 내에서 움직일 것이다. 그래서 리미티드 콘탱고라는 말을 쓰는 것이다. 그럼 이번에는 그 반대의 현상을 생각해보자. 만약 유가 선물이 현물에 비해 낮아졌다고 해보자. 석유 선물을 매수하는 거래는 가능한데 현물을 매도하는 거래는 불가능하다. 아버지가 ..
상품투자의 이해 상품투자의 이해 : 차익거래 주식과 선물은 모두 금융 상품이다 보니 매도와 매수가 항상 자유로우므로 시장에서 선물이 고평가되는 콘탱고나 저평가되는 백워데이션이 나타나면 즉각 차익 거래가 들어와서 현물과 선물 사이의 가격 괴리를 좁혀 놓는다. 예를 들어 현물이 10,000원 이고 선물이 11,000원이면, 11,000원짜리 선물을 매도하고 현물 10,000원을 동시에 매수해서 아무런 윟머 없이 1,000원을 챙길 수 있는 거래가 있다고 한다면 누구라도 하고 싶어할 것이다. 너도나도 공짜 돈을 먹을 수 있는 차익 거래에 참여하면서 선무로가 현물의 가격 차이가 점차 좁아진 것은 당연한 일이다. 과거에는 1,000원 차이가 나면 차익 거래가 들어왔던 것이 900원, 800원으로 차이가 점차 작이지고 이제는 수수..
사모펀드 마무리 사모펀드 마무리 이렇게 되면 GP는 그 제약 회사를 압박해서라도 직원이 이직하지 않는다는 분명한 보장을 받아낼 것이다. 흔하지는 않지만, 매우 적극적인 채찍도 존재한다. '환수조치'조항도 넣을 수 있는데, 이것은 허들 레이트를 넘지 못했을 경우에는 아예 그동안 먹은 돈까지 게워내는 조치다. 물론 대부분 계약서는 전문가인 GP가 만들기 때문에 이런 강한 채찍 조항은 흔하게 볼 수 있는 것은 아니지만, 신설 사모펀드의 경우 고객들의 신뢰를 더 이끌어내기 위해서 가끔 이런 조항을 삽입하는 경우도 있다. 사모펀드 마무리 :: PEF 가치 이제 사모펀드 대해서는 모두 말해준 것 같다. 실전에서의 예를 하나 들면서 사모펀드에 대한 이야기를 모두 마무리해보자. PEF에서 어떤 회사에 투자를 시작하려 한다. 일단 회사..
사모펀드의 이해 :: Key man Clause 사모펀드의 이해 IPO는 비용도 들고 법적으로 복잡한 문제들이 많으므로 차선책으로 고려되는 것이 다른 회사나 다른 사모펀드에 매각하는 방법이다. 주로 대형 회사들의 전략적 M&A의 형태가 되는데 우리나라에서는 대기업이 중소기업을 먹었다면 가자미눈을 뜨고 보기 때문에 그다지 흔하지 않은 M&A를 했을 경우 국진 열 끝처럼 쌍피로도 열 끝으로도 쓸 수 있는 '무형자산'을 갖게 된다는 점에서 조건만 맞을 경우 대기업에서도 마다할 이유가 없으므로 미국에서는 가장 흔하게 볼 수 있는 형태이다. 또한, 대략 이 정도의 결과만으로도 사모펀드는 성공한 사례라고 볼 수 있다. 그 외 'MBO' 의 형태도 있을 수 있는데 이것은 경영자가 레버리지를 많이 일으켜서 매수하는 형태이다. 우리나라에서는 과거 '휠라코리아'가 그런..
사모펀드의 이해(LBO vs 벤처캐피털) ② LBO 진행방식 이해를 돕기 위해서 가장 많이 활용되고 있는 LBO의 형태를 집중해서 알아보자. 레버리지는 일단 말 그대로 돈을 빌려와서 인수하는 형태를 말핸다. 어떤 회사의 자본금이 400억원 이라고 가정해보자. 쉽게 계산하기 위해서 부채가 없다고 가정한다면, 이 회사에 사모펀드가 투자를 개시할 경우 일단 보통주 400억원 중에서 390억원 정도를 인수해버리고 시작한다. 언제나 약간은 남겨두는데 이유는 나중에 설명한다. 이렇게 인수가 끝나면 그 회사의 자산 가치를 담보로 채권을 왕창 발행한다. 채권을 600억원어치 발행했다고 해보자. 그럼 자본금 400억원에 부채가 600억원이니까 자산규 모는 1,000억원이 된다. 이 단계에서 채권만 왕창 발행하고 먹튀하는 나쁜 사모펀드도 많이 있으므로 만약 당신이 ..

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